US-Leitzinssenkung im September
Das gestern Abend veröffentlichte Protokoll der Fed-Sitzung von Ende Juli zeigt, dass bereits zu diesem Zeitpunkt mehrere Mitglieder eine Senkung der Leitzinsen in Betracht gezogen haben. Gestern wurde des Weiteren bekannt, dass es eine nachträgliche Korrektur der US-Beschäftigungszahlen geben wird. Nach vorläufigen Schätzungen wird die Anzahl der Beschäftigten für den Zeitraum der zwölf Monate bis zum März voraussichtlich um 818.000 nach unten korrigiert werden, was einer monatlichen Reduktion von etwa 68.000 Stellen entspricht. Diese Anpassung stellt die signifikanteste nach unten gerichtete Korrektur seit dem Jahr 2009 dar. Die Revision der Arbeitsmarktdaten werten wir als weiteres Argument für einen baldigen Beginn von Leitzinssenkungen in den USA. Der Terminmarkt preist derweil eine Lockerung um etwa 100 Basispunkte bis zum Ende des Jahres ein.
Hohe Lohnsteigerungen: Gefahr für Leitzinssenkung im September?
Das Wachstum der Löhne gilt derzeit als einer der stärksten Treiber der Inflation im Euroraum und wird deshalb von der EZB genau verfolgt. Mit einer Steigerungsrate der Tariflöhne von 4,7 % im ersten Quartal zeigt sich ein überdurchschnittlich starkes Wachstum, das die von der EZB angestrebte Inflationsrate von 2 % bei einem als kompatibel angesehenen Lohnwachstum von etwa 3 % deutlich übersteigt. Die heute von der EZB zu veröffentlichenden Daten für das zweite Quartal könnten angesichts der weiterhin dynamischen Lohnentwicklung entscheidende Impulse für die Zinspolitik im September setzen. Christine Lagarde, Präsidentin der Notenbank, hat in diesem Zusammenhang die Zinsentscheidung im September als „weitgehend offen“ bezeichnet. Insbesondere die Lohnentwicklung wird von den Währungshütern als signifikanter Faktor für den Inflationstrend herausgestellt. Sollte das Lohnwachstum im zweiten Quartal deutlich näher an 4 % liegen, könnte dies den Währungshütern am 12. September den Anlass für eine weitere Zinssenkung geben. Positiv stimmende Lohndaten aus Frankreich liefern hierfür bereits erste Anzeichen. Im Gegensatz dazu weisen die bereits von der Bundesbank veröffentlichten Daten für Deutschland ein Ansteigen der Tarifverdienste im zweiten Quartal auf 4,2 % auf – ein spürbar stärkeres Wachstum im Vergleich zu den 3 % des ersten Quartals. Die Forderungen der Gewerkschaften für die bevorstehenden Tarifverhandlungen bleiben mit 7 bis 19 % zudem ambitioniert, getrieben auch durch eine hohe Streikbereitschaft aufgrund des Arbeitskräftemangels. Die Finanzmärkte haben auf Basis der Geldmarkt-Futures eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im September nahezu vollständig antizipiert. Eine erneute Überraschung nach oben könnte jedoch erhebliche negative Konsequenzen für den europäischen Rentenmarkt nach sich ziehen.
Einkaufsmanagerindizes: Konjunkturschwäche setzt sich fort
Neben den Zahlen zur Lohnentwicklung stehen heute die Einkaufsmanagerindizes aus dem Euroraum und Deutschland auf dem ökonomischen Datenkalender. Diese geben Auskunft über die aktuelle Situation in der Industrie als auch im Dienstleistungssektor. Wir erwarten keine Verbesserung. Im Dienstleistungssektor ist die Stimmung zwar etwas günstiger. Eine weitere Verbesserung sehen wir aber nicht. Per Saldo rechnen wir mit einer anhaltenden Stagnation der Wirtschaft in Deutschland (BIP 2024 +0,3 %) und einem nur geringen Wachstumstempo im Euroraum (BIP 2024 + 0,8 %).
Ausblick auf die globalen Aktienmärkte
DEUTSCHLAND: Kaum verändert
Am deutschen Aktienmarkt sieht es am Mittwoch nach einer Hängepartie aus. Diese könnte bis zum Ende der Woche andauern. Dann wird eine Rede von US-Notenbankchef Jerome Powell erwartet. Dieser könnte am Freitag im Rahmen eines Notenbanker-Treffens konkreter werden, was die allseits erwartete erste Zinssenkung der Fed betrifft. Am Mittwoch zeichnet sich in Deutschland deshalb ein wenig bewegter Auftakt ab. Der Broker IG taxierte den DAX rund zwei Stunden vor dem Auftakt knapp mit 0,1 Prozent im Plus bei 18.377 Punkten. Am Vortag hatte der deutsche Leitindex seine zehntägige Gewinnsträhne mit moderaten Abschlägen beendet, ohne dass es aber klar erkennbare Gewinnmitnahmen gab.
USA: Gewinne
Die US-Aktienmärkte haben am Mittwoch moderat zugelegt. Der Dow Jones Industrial schloss um 0,14 Prozent höher bei 40.890,49 Punkten. Der marktbreite S&P 500 legte um 0,42 Prozent auf 5.620,85 Zähler zu. Für den technologielastigen Nasdaq 100 ging es um 0,53 Prozent auf 19.824,84 Punkte hoch. Vor dem am Donnerstag beginnenden Notenbanker-Treffen in Jackson Hole, Wyoming, hielten sich die Kursbewegungen in Grenzen. Die Anleger warten vor allem auf die Rede von Jerome Powell am Freitag. Der Chef der US-Notenbank (Fed) wird vermutlich den Erfolg der Inflationsbekämpfung hervorheben und die Märkte auf eine Zinssenkung im September vorbereiten, glauben die Experten der Handelsplattform Etoro.
ASIEN: Abwarten
Die Anleger an den wichtigsten Aktienmärkten in Asien haben sich am Donnerstag weitgehend zurückgehalten. Sie warten auf geldpolitische Signale vom Notenbankertreffen im US-amerikanischen Jackson Hole. Der japanische Leitindex Nikkei 225 gewann im späten Handel 0,3 Prozent. Der Hang-Seng-Index in der Sonderverwaltungszone Hongkong stieg um rund 0,5 Prozent, während der CSI 300 mit den 300 wichtigsten Aktien der chinesischen Festlandbörsen um 0,3 Prozent nachgab. Leichte Verluste gab es auch in Südkorea, wohingegen die Börsen in Australien und Indien leicht zulegten.
Quelle:
LBBW-Markets.de
dpa-AFX Börsentag auf einen Blick
